Gobierno Corporativo y Estructura de Capital en Brasil: Acciones, Deudas y Reemplazo
Palabras clave:
Desarrollo del Mercado de Acciones. Desarrollo del Mercado de Deudas. Estructura de Capital. Gobierno Corporativo. Hipótesis de complementariedad entre deudas y acciones.Resumen
Objetivo: Examinar los mercados de acciones y de deudas en Brasil, a través de la prueba de la teoría de desarrollo del mercado de acciones de Demirgüc-Kunt & Maksimovic (1996)
Originalidad/Laguna/Relevancia/Implicaciones: Prueba de la hipótesis de sustitución del mercado de deudas pelo de acciones en Brasil, en mejor gobierno corporativo y cointegração. Los resultados indican el rechazo de la hipótesis de sustitución en segmento de mejor gobierno corporativo. Mejora de la teoría de desarrollo del mercado de acciones para mercados en desarrollo con reforma de gobierno corporativo y cointegração con variables en nivel y la práctica es a de que el estímulo a los mecanismos de gobierno corporativo puede ampliar simultáneamente los mercados de acciones e de deudas.
Principales aspectos metodológicos Investigación positivista con metodología cuantitativa y análisis de datos de 171 empresas brasileñas de capital abierto durante 20 años a través de cointegração. La hipótesis nula fue a de asociación negativa entre los mercados de acciones y de deudas.
Síntesis de los principales resultados: Rechazo de la hipótesis nula, de forma inconsistente al referencial teórico.
Principales consideraciones/conclusiones: Un mejor nivel de gobierno corporativo puede hacer con que capital propio y de terceros sean fuentes complementarias y no sustitutas de recursos, sugiriendo que las reformas de gobierno corporativo promovidas en el país, forman un ciclo virtuoso entre acciones y deudas.
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