Motivaciones determinantes para la recompra de acciones: um estudio empírico en el mercado de acciones brasileño en el período de 1995 a 2008

Autores/as

  • Sandro de Freitas Nascimento Faculdade Estácio de Sá
  • Fernando Caio Galdi Fundação Capixaba de Pesquisas em Contabilidade, Economia e Finanças
  • Silvania Neris Nossa Fundação Capixaba de Pesquisas em Contabilidade, Economia e Finanças

Palabras clave:

Recompra de acciónes, Estudio empírico, Acciones, Mercado brasileño, Dividendos

Resumen

El objetivo de este trabajo fue verificar las motivaciones determinantes para la recompra de acciones en el mercado de acciones brasileño en el período de 1995 a 2008.  Las variables explicativas, utilizadas en las pruebas estadísticas fueron fundamentadas en estudios anteriores (DURAND, 1952, MECKLING, 1973, SPENCE, 1976). Esta es una investigación positivista, realizada por medio de la recogida de datos de la Economática. Se efectuaron las pruebas empíricas por medio de regresión múltiple de datos en Pooled, con la ayuda de los métodos LS (Least Squares) y TOBIT. Se aplicaron el pooled y el Tobit para verificar la robustez estadística de los resultados. Se desarrolló el estudio con base en las teorías de Ajuste de la estructura del capital, de Agencia, de Substitución de dividendos y de Señalización. Se probaron las siguientes motivaciones: ajuste de la estructura del capital, reducción del flujo de caja disponible, substitución del pago de dividendos y la subevaluación del valor de la empresa. Los resultados encontrados en relación con la recompra de acciones indican que la motivación que se muestra estadísticamente significante es la Reducción del flujo de caja disponible. Eso conduce a la afirmación de que, con base a la teoría de Agencia, empresas con disponibilidad de caja pueden recomprar acciones con la intención de minimizar el conflicto existente entre el principal y el agente.

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Biografía del autor/a

Sandro de Freitas Nascimento, Faculdade Estácio de Sá

Mestre em Administração pelo Departamento de Administração da Fundação Capixaba de Pesquisas em Contabilidade, Economia e Finanças - Fucape Business School

Professor do Departamento de Administração pela Faculdade Estácio de Sá

Fernando Caio Galdi, Fundação Capixaba de Pesquisas em Contabilidade, Economia e Finanças

Pós-Doutor em Contabilidade pela University of Arkansas

Professor do Departamento de Administração, Contabilidade e Economia da Fundação Capixaba de Pesquisas em Contabilidade, Economia e Finanças

Silvania Neris Nossa, Fundação Capixaba de Pesquisas em Contabilidade, Economia e Finanças

Mestre em Ciências Contábeis pelo Departamento de Ciências Contábeis da Fundação Capixaba de Pesquisas em Contabilidade, Economia e Finanças - Fucape Business School

Pesquisadora do Departamento de Ciências Contábeis da Fundação Capixaba de Pesquisas em Contabilidade, Economia e Finanças - Fucape Business School

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Publicado

2011-07-22

Número

Vol. 12 Núm. 5 (2011)

Sección

Finanzas Estratégicas

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