Los factores institucionales y asimetria de la información: influencia en la estrutura de capital de empresas brasileñas

Autores/as

  • Tatiana Albanez Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo (FEA/USP)
  • Maurício Ribeiro do Valle Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto da Universidade de São Paulo (FEA-RP/USP)
  • Luiz João Corrar Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo (FEA/USP)

Palabras clave:

Estructura de capital, Teoria de pecking order, Asimetria de información, Factores institucionales, Fuentes de capital.

Resumen

El objetivo principal de este trabajo es analizar si la presencia de importantes factores institucionales brasileños, como el acceso a fuentes y líneas diferenciadas de financiamiento, afecta la significación estadística y económica de la asimetria de la información, principal presupuesto de la teoria de pecking order, en la determinación de la estructura de capital de empresas brasileñas. Para eso, fueron utilizadas variables de control, variables representativas de factores institucionales y de asimetria de la información en un panel de datos referentes a empresas brasileñas de sectores industriales, negociadas en Bovespa, em el período de 1997- 2007. Como principales resultados se encuentra que las variables tamaño, tangibilidad, rentabilidad y riesgo son importantes determinantes de la estructura de capital de las empresas analizadas, siendo también significativa la participación de líneas diferenciadas en el endeudamiento de estas empresas. Como respuesta al objetivo de la investigación, se verifica que la asimetria de la información no pierde significación estadística y económica en el modelo propuesto, después de la inclusión de variables representativas de factores institucionales, lo que demuestra la importancia de la asimetria de la información en la determinación de la estructura de capital de empresas brasileñas. La señal negativa encontrada apoya la teoria de pecking order, donde estas empresas serian menos endeudadas devido a la posibilidad de captar recursos por medio de emisión de acciones. Se resalta que las proxies utilizadas para representar el atributo asimetria de la información constituyen una limitación de la investigación, siendo sugerido, para trabajos futuros, la utilización de otras varables, buscando verificar la consistencia de los resultados aqui encontrados así como el análisis de la influencia de la asimetria de la información sobre el costo de capital de empresas, como el intuito de verificar si empresas consideradas con menor asimetria de la información consiguen captar recursos con tasas de intereses más atrayentes.

Descargas

Los datos de descargas todavía no están disponibles.

Biografía del autor/a

Tatiana Albanez, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo (FEA/USP)

Maurício Ribeiro do Valle, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto da Universidade de São Paulo (FEA-RP/USP)

Luiz João Corrar, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo (FEA/USP)

Descargas

Archivos adicionales

Publicado

2011-11-10

Número

Vol. 13 Núm. 2 (2012)

Sección

Finanzas Estratégicas

Licencia

Después de la aprobación del artículo, los autores ceden sus derechos de autor a la RAM. Las condiciones para Ceder los  Derechos de Autor incluyen:

1.  La Revista de Administración de Mackenzie (RAM) mantiene, con el traspaso de los derechos de autor, la propiedad de los derechos sobre los artículos por ella publicados.

2.  El autor retiene sus derechos morales en el artículo, incluyendo el derecho de ser identificado como autor siempre que el artículo sea publicado.

3. A partir del 1º de julio de 2015 a RAM adoptó el patrón de licencia CC-BY (Creative Commons– BY). Es permitido al autor copiar, distribuir, exhibir, transmitir y adaptar el artículo. El autor debe atribuir de forma explícita y clara la publicación original del artículo a la RAM (referenciando el nombre de la revista, la edición, el año y las páginas en las cuales el artículo fue publicado originalmente), pero sin sugerir que la RAM endosa el autor o su utilización del artículo. Por medio de la licencia CC-BY los contenidos están liberados para interoperar plenamente con los más diferentes sistemas y servicios, incluyendo fines comerciales. En el caso de cualesquier reutilizaciones o distribuciones del artículo, el autor debe dejar claro para terceros los términos del licenciamiento del artículo. El Criterio CC-BY sigue las políticas de acceso abierto de los principales publicadores y periódicos de AA (Acceso Abierto) como son el PLoS, eLife, Biomed Central, Hindawi, entre otros.

4.  La RAM podrá, mediante solicitud formal del autor, autorizarlo a publicar el artículo en forma de capítulo o parte de un libro. La única exigencia es que la publicación anterior en la RAM (nombre de la revista, edición, año y páginas) debe estar en las referencias  de forma explícita y clara.