Macroeconomia aberta e estabilidade econômica sob enfoque da teoria de portfólio

Résumé

O objetivo deste artigo é reconstituir o caminho dos desenvolvimentos teóricos para a análise da economia aberta, no curto prazo, à luz da teoria de portfólio, em paralelo aos fatos históricos relevantes. Assim, resgatam-se os argumentos teóricos em torno da relação instrumento–objetivo em política econômica, que depende das escolhas entre os regimes monetário e cambial. O modelo aqui elaborado possui a vantagem de não apresentar impactos de primeira ordem da política econômica dependentes da hipótese sobre o grau de mobilidade de capitais, já que no enfoque de equilíbrio geral da teoria de portfólio as inclinações relativas entre as curvas de equilíbrio nos estoques do m e rcado monetário e de títulos externos são definidas pelas condições de substitutibilidade bruta entre os ativos disponíveis ao público.