O Impacto da Taxa de Câmbio no Apreçamento de Opções no Brasil–Uma Análise Comparativa entre um Modelo de Rede Neural e o Modelo de Black & Scholes

Résumé

O principal objetivo deste artigo é avaliar o impacto da volatilidade da taxa de câmbio no cálculo do apreçamento de opções por meio da técnica das redes neurais, tendo em vista as limitações do Modelo de Black & Scholes. Nesse sentido, um modelo de rede neural feedforward, multicamada, com algoritmo de treinamento backpropagation, foi desenvolvido para realizar a previsão de preços das opções da empresa Telemar Participações S. A. Os resultados do modelo mostram estimativas de preços aproximados dos valores reais, especialmente quando se inclui a taxa de câmbio, confirmando que, no período analisado, as redes neurais são superiores as estimativas do Modelo Black & Scholes no apreçamento de opções. A inclusão do câmbio na técnica das redes neurais acarretou melhora no apreçamento de opções, influenciando o preço do ativo-objeto em razão da temporária arbitragem de cotações entre os mercados nacional e internacional onde a empresa possui registro de negociação em bolsa de valores.